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VOL.104 美伊停火僵局，AI油价双K，黄金静候买点 | 全球投资

2026年6月1日 · 47:34

本期宏观七日谈中，宋雪涛分析美伊协议陷入“薛定谔”状态：双方都有停火动机但存在海峡收费与浓缩铀处置分歧，即便停火，霍尔木兹通行恢复也将慢于清雷，参考红海经验，复航不等于复产，油价到三季度仍可能高位、四季度才回落。同时，能源短缺冲击已从油气转向氦气、硫磺等化工原料，导致半导体、纺织、电缆等下游停产，但油价上涨未必引发加息，因工资未涨、通胀预期未脱锚，美联储更可能维持利率，而加息预期被过度定价。黄金方面，今年AI泡沫避险需求下降，叠加美国财政赤字率降至5.2%-5.3%修复美元信用，金价受抑制，但地缘冲击与科技步伐放缓可能在未来推动金价再涨，需观察衰退交易路标。